分析预测：大豆的两端及大宗商品的格局变化
~~分析预测：大豆的两端及大宗商品的格局变化
2015-12-02 10:00 来源:和讯期货
尽管接触大豆这个品种很多年，由于不是本行业的人，对它的脉搏把握始终不够清晰。
橡谷的研究员梁志墨从宏观-主要是美元、供需、种植、库存与价格的关系，做了数学模型进行量化研究，得出的结论，给到一个长期的操作方案，但在短趋势上，仍不得不依赖短期供需压力和情绪去计算交易方式。
豆粕是笔者屡试屡败的一个品种，实际上本年度，油粕比、棕油比、菜粕豆粕比显示的相关度，超越了大周期变化和成本支撑的范畴。你可以看到美豆850附近时豆粕可以去2600-2700，美豆反弹到900时，豆粕反而跌破2500。这个格局反映的是复杂的套利对冲关系在豆粕这个品种上的压力。
虽然说农产品看供应，但需求仍旧是我们必须要看的方向。当仔细去研究猪周期和禽类、水产等等时，表面浮光掠影的研究已经无法告诉真相。
比如说生猪存栏。在经历了长达四五年的猪周期后，最近一年猪肉价格一直在涨，却未能推动能繁母猪和生猪存栏大规模上扬。替代产品不停的侵蚀饲料业豆粕蛋白的领地。
那么发生了什么？
不得不追究深层的原因，实际上是养猪行业的整体融资能力和扩张能力在过去的猪周期里，被整体的削弱了。而宏观周期的萧条阶段，宽货币并没有到达养猪行业的新投资上。
这就带来一个严重的问题，实际上猪肉必将继续涨价，但幅度也不会太大。生猪存栏微观的表现在于出栏体重变得更大，饲料的成本整体下降可以让养殖户把生猪放的更久更重再出栏。
这是奥地利学派对经济周期的一个描述，当大规模的货币刺激过去，大量投资在过剩产能的建筑设备，发生价格崩塌和资金链断裂，发现食品类短缺时，却没有资金注入投资了。
因此，猪周期的复苏阶段也拉长，这会带给生存下来的养殖户更长的盈利时间，从而让他们积累资本，也积累信用，让恐惧万分的银行能够有信心和抵押物去给生猪行业注入资本，从而让生猪存栏数增加。
供应端则呈现出长达两年的厄尔尼诺现象，带来的风调雨顺，以及南北美洲种植大豆面积的扩展，直到大豆价格贴近成本价850美分。
笔者一直疑虑大宗商品的去产能过程，因为笔者参加大宗商品行业没有经历一个完整的周期，不知道去产能是不是一个主动的过程。
比如有色行业开始联盟，要求共同减产，并让国家收储 。但橡胶行业呢？天然橡胶在全球是一个松散的，以小胶农为主的行业。去产能会迅速发生在大胶农，也就是庄园主身上，因为他们雇工收割已经陷入亏损。大量的小胶农则不会停下。这其中会发生地区性的自然竞争，高生活成本的地区会引发胶农弃割和更换品种，而导致这个行业产能下降。实际上，甘蔗类白糖已经出现这种格局，去产能是以中国的种植面积缩小为代价。橡胶行业也会以中国的种植和收割面积被低成本的东南亚和非洲的新兴产地淘汰出局，除非中国采取大规模的补贴。
这里面会看到不同的行业，也就是说矿山和制造业停产去产能是相对容易的，尽管其中也有疑虑。但农产品和原油去产能都是不可能主观来做的。
南北美洲的农民在资金允许的情况下会惜售，同时美国成熟的期货市场有大量的套保来维持基差交易。
因此，笔者最终明白，大豆的去产能必将是一个多重因素重叠的波动加剧的周期性变化。
靠天吃饭的本能就在于气象周期转回来时，养殖业才会发生资金投入叠加，同时在成本底部农民被迫休耕，这些因素在同一时间发生，从而带来剧烈的周期性变化。
就像笔者给客户写的气象周期的描述，在厄尔尼诺极强的年份，也就意味着次年春季会迅速向拉尼娜气候变化，从而导致东西太平洋的气候逆转，对南北美洲的谷物带来意想不到的损害。
这种长周期的消磨，会让无数交易者变得脆弱，即使看到了长期的趋势，也在短期波段里损耗意志和资本，从而大规模亏损。
同时也看到一个国家产业因此发生的巨变，未来可以想象，大豆、玉米、稻米、小麦、甘蔗、菜籽、甚至天然橡胶种植业，都会被海外低成本种植区域击垮。
很难去衡量一个行业的变迁，人为的因素是必然的，但是否有这个必要去做。就像天然橡胶行业，马来西亚的种植面积已经较很多年前跌了一半，但越南迅速崛起。中国的橡胶行业则会因为人力成本上扬，迅速被越南、泰东北、柬埔寨、缅甸、西非等成本更低的地方替代。在尝试以贸易壁垒和政策保护橡胶时，下游轮胎行业则会陷入困境，因而让整个中国的橡胶上下游一起失去竞争力。
这样的大格局是显而易见的趋势。
大豆在整个发展过程中，因为妖魔化生物技术，反转基因的中国人必将陷入东北国产大豆崩溃的局面。当中国完全依赖海外大豆，南美洲的大粮商与美国粮商联合垄断的时候，中国就会陷入高昂代价来获得植物油脂和植物蛋白摄入。我们应该庆幸南美洲的种植扩张方兴未艾。
伴随着中国粮食产业在生物技术、种植方式、劳力成本上的全面竞争力下降，中国将不得不付出巨大代价去贴补这些行业，因为深层次的恐惧是当一个国家的农业被击溃后，垄断一个国家的粮食供应会变成暴利行业。
今日讲了这么多，是因为大宗商品咨询在未来的2016年将会彻底终止，合并到宏观经济板块。未来的橡谷咨询只有一个大的宏观板块，结合宏观、地缘政治、气候、数据去阐述货币、债券、房地产、股市和大宗商品的逻辑。